专题：聚焦2025年第三季度美股财报申银策略
由于美国农业经济复苏时机仍存在不确定性，约翰迪尔公司（Deere & Co．）发布的下一年度首份业绩预期不及市场期待。
这家全球最大的农业机械制造商表示申银策略，下一财年净利润将介于 40 亿至 47.5 亿美元之间，低于彭博社调查得出的 53.1 亿美元平均预期值。
在纽约股市盘前交易，约翰迪尔股价一度下跌 6.3%。
这家以标志性绿黄配色拖拉机闻名的制造商之所以业绩预期疲软，与农户正遭受农作物价格低迷及唐纳德・特朗普总统关祱政策的双重冲击密切相关。尽管美国与中国近期达成协议，旨在增加美国农产品对亚洲的出口量，但此类销售能否足以推动美国农业经济走出持续数年的低迷申银策略，目前仍存疑问。
竞争对手凯斯纽荷兰工业公司（CNH Industrial NV）本月早些时候曾指出，上述贸易协议的条款存在 “模糊性”—— 这使得农业领域无法确定协议将以何种方式惠及农户、进而促使农户增加支出。
约翰迪尔首席执行官约翰・梅在一份声明中表示：“展望未来，我们认为 2026 年将是大型农业周期的底部。”
约翰迪尔预计，2026 年其大型农业设备部门（主要服务于种植玉米、大豆等作物的大型农户）在美国和加拿大市场的销售额将下降 15% 至 20%；在南美市场，拖拉机与联合收割机的销售额预计将持平。
该公司公布的第四季度销售额有所增长，这得益于出货量增加与产品提价的双重推动；但受部分与关祱相关的成本上升影响，营业利润出现下滑。约翰迪尔今年 8 月曾表示，美国对钢铁、铝等商品加征的关祱已导致公司成本增加 6 亿美元。
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责任编辑：郭明煜 申银策略
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